机械行业跟踪周报相关产业扶持政策或不达预期渔业机械
时间：2022/09/16 02:53:47 编辑：
机械行业跟踪周报:相关产业扶持政策或不达预期
总体观点:推荐轨道交通与军工合体的北方创业
5月非高耗能制造业单月用电量同比增长8.83%,高于4月的7.76%,而四大高耗能制造业5月用电量同比增长2.91%低于4月单月的 4.68%。5月通用和专用机械设备制造业的用电量同比增长5.24%,增速介于非高耗能和高耗能制造业之间,显示4-5月特别是5月我国经济结构的转型调整正在进行中,在这一转型中,机械行业的用电(意味着开工情况)增速居于制造业中游,属于不温不火的状态。
PMI数据:从购进价格和产成品库存看,4月-6月持续环比下滑低于50的荣枯分界线,尤其是制造业成本正在下行中,机械行业总体尚在回稳调整中。
工程机械:6月三一挖掘机开工率42.11%,日均工作时间6.67小时,开机率*日均工时2.81,12年6月开机率45.94%,日均工时5.93,开机率*日均工时2.72。13年6月挖掘机开工情况同比增3.02%,环比5月季节性下滑8.87%,环比下滑幅度好于去年同期的-10.92%,同比开机是今年5月以来第二个月出现同比正增长。上述数据显示虽然基建旺季已过,但由于基数已较低,虽然国内销售台数环比下滑明显,但实际开工情况同比有所回暖。5月全国房地产新开工面积同比-1.54%,在房地产销售增速高达28.35%的情况下新开工持续保持较低水平。虽然有放松房地产融资的预期,但是预期落地之前,工程机械景气度难以反转。
推荐轨道交通与军工合体的北方创业:北方创业由于产品结构进一步优化,军品收入、利润均有大幅增加,2013年上半年归属于母公司所有者的净利润同比增长70%-90%。调整北方创业13-15年全年EPS为0.63、0.87、1.15元,各年净利润同比增长68%、39%和33%,利润增加主要来源于:1、公司自备车和出口铁路货车增长,2、大成装备主业是生产军品结构件,集团公司是我国重型坦克及相关车辆的核心制造商,目前我国高度重视步兵的机械化发展,集团的满负荷甚至超负荷生产对大成装备的利润应会带来极大好处。3、一机集团在12年已将严重亏损问题的北方奔驰重卡公司剥离出去,军品利润将不再被亏损的重卡民品摊薄。由于北方创业的军品利润增长快,另外,集团军品13年收入预计将增长 50%,对上市公司利润形成强烈支持,也拉高北方创业的估值。在13年当年高速增长68%的情况下,给予13年28-32倍市盈率,目标价17-20元。
天然气门站价上调对LNG产业链初期带来气源供应增量:国家发改委发布关于调整天然气价格的通知,本次价格调整后,全国平均门站价格由每立方米1.69元提高到每立方米1.95元。调价方案自2013年7月10日起执行。对于增量气,我们根据可替代能源(燃料油、液化石油气)最新报价的85%测算,等热值天然气价格为2.79元/方,较目前全国平均门站价高1.1元/方。本次调价直接利好上游开采设备制造企业与油田服务商,推荐顺序为杰瑞股份、恒泰艾普、吉艾科技。气源量是支持LNG汽车持续发展的核心因素,门站价格的适当上调对我国进口更多LNG和提升自产天然气的供应量是有效促进,门站价小幅调整对已是市场机制定价的LNG加注站价格的传导能力相对有限,对于LNG汽车的燃料经济性影响不大。假设按照增量气提价1.1元/方,极端情况将0.55元传导至 LNG加注站终端,LNG价格涨至5.15元/方,LNG重卡每年燃料节约5.5万元,而同样功率的LNG重卡价格较柴油重卡高约8万元,增加的购臵成本可在1.45年内抵补。同理,客车大约2年可以抵补。继续看好杰瑞股份和富瑞特装。
风险提示:经济全面复苏及工业部门产能消化需要过程;相关产业扶持政策或不达预期;行业竞争加剧。